编者按：“英雄者，手握三国。怀大志，付良谋，战群雄，得天下。”2023年注定是转折的一年，白酒行业高管层的起起伏伏，亦如三国时期群雄逐鹿。

搜狐财经特推出“煮酒论英雄”策划系列，覆盖贵州茅台、五粮液、山西汾酒以及舍得酒业等知名白酒企业“一把手”，更有忙接班的“酒二代”，多方位解析酒企掌舵人的“AB面”。

第十二期关注的是北京红星股份有限公司主理人肖卫吾。

(资料图片仅供参考)

出品 | 搜狐财经

作者 | 魏茹

时隔12年，红星二锅头的“资本梦”再次破灭，“清香热”的蔓延能否为红星“再次打开一扇窗”？

近日，红星高照跟随控股股东北京一轻成为2023中关村论坛餐饮服务类供应商，并推出红星高照·宗师1949中关村论坛联名款，这无疑给高端化进程“添了把柴”，嫁接圈层营销资源。

（图片来源于红星高照官方微信公众号）

作为二锅头的“祖师爷”，随着高端白酒逐渐为行业以及消费者所青睐，红星股份在享受二锅头“香饽饽”的同时，在高端市场却也饱受冷落滋味。

白酒行业资深人士向搜狐财经分析表示，对于红星二锅头而言，未来高端化升级是必然的。但是以“二锅头”起家的红星直接跨越价格带进行高端化并不现实，因此建议红星可以通过高端化带动其中低端产品发展，中低端酒也依然保持为红星的主流。

亲近品牌内部人士向搜狐财经表示，红星目前在市场发展相对比较顺利，线下动销也不错，销售增长也比较快，但是目前面临管理层更迭，重组上市失败，红星后续的发展还是未知数。

今年3月，大豪科技发布公告表示，上市公司将终止重大资产重组。而红星股份“借壳上市梦”也就此破灭。

如今再次与“上市”失之交臂的红星股份，能否顺利追上牛栏山，续写“二锅头祖师爷”的神话？

链接圈层，红星加速高端布局

随着清香阵营大军逐个入局高端赛道，红星二锅头显然也坐不住了。

搜狐财经在红星旗舰店看到，其首页置顶宣传产品为红星高照定制酒，“私人定制”的字眼，凸显其高端产品定位。

日前，红星股份作为北京一轻的成员企业，与北京一轻共同参展2023中关村论坛，并获得“2023中关村论坛·餐饮服务类供应商”的称号。

（图片来源于红星高照官方微信公众号）

据悉，2021年5月，红星股份推出高端品牌“红星高照”，并发布代表性产品“红星高照·宗师1949”，与康宝公司合作推出高端产品红星大师传承。

如白酒经销商王军（化名）所言，“从行业里的名酒来看，没有一家酒厂是长期依赖于低端光瓶酒创高营收的”。

据大豪科技披露数据显示，低档酒为红星股份主要收入来源。2021年1-3月，红星股份低档产品实现营业收入约9.77亿元，2019年—2020年分别实现营业收入约21.81亿元、19.72亿元，分别占比总营收的82.70%和84.29%。

2021年1-3月，红星股份毛利率约51.40%，2019年、2020年其毛利率分别为58.62%和50.81%。

而牛栏山2020年毛利率仅39.22%，以此来看，红星股份相较于牛栏山而言，利润率较高。

白酒经销商李伟（化名）表示，红星股份要想进一步扩张，还需要发展高端化，毕竟光瓶酒毛利率较低。目前红星高照、红星大师传承在消费者中均比较受欢迎，但是红星股份对于高端化发展的投入比例仍较少。

多位经销商、行业人士也向搜狐财经表示，红星股份以大众消费产品发展全国化的同时，高端化发展仍是必要。

白酒行业资深人士向搜狐财经分析表示，对于红星二锅头而言，未来高端化升级是必然的。但是以“二锅头”起家的红星直接跨越价格带进行高端化并不现实，因此建议红星可以通过高端化带动其中低端产品发展，中低端酒也依然是红星的主流。

此外，红星股份也在进一步扩充其产能。去年6月，据地方媒体报道，祁县红星白酒产业园总投资40.31亿元，一期工程将于今年9月竣工试产，该项目将建成目前国内最大的清香型白酒圆盘制曲车间，通过引入圆盘制曲、AGV物料转运、智能机器人装甑、全自动智能摘酒、MES系统，实现生产经营全过程智能信息化管理。

据悉，项目投产后，红星股份可实现原酒产能5万吨，储能15.68万立方米，预计可实现年产值7亿元，北京红星股份有限公司六曲香分公司上缴税费将达到2.4亿元。

对此，白酒行业人士表示，红星股份不必急于追求体量上的竞争，一步一步稳扎稳打地铺好市场。

线下走俏，2022年营收预计30亿元左右

从线下市场来看，红星二锅头作为“师父”，在清香二锅头市场仍占据一定地位。

搜狐财经查阅淘宝平台发现，输入“二锅头”搜索后，前三个推荐产品均为红星二锅头，分别为售价68元/瓶的红星大曲和售价20元的红星绿瓶，月销量在2000笔以上；而价位相近的牛栏山绿牛二，月销量为600笔以上。

（图片来源于电商平台截图）

河南经销商林先生向搜狐财经表示，从销量上看，牛栏山高于红星，但从销量增速来看，红星要高于牛栏山。新国标的实施对光瓶酒市场其实仍产生很大的影响。而红星二锅头一直采用固态发酵，牛栏山则是液态发酵，因此此番新国标对牛栏山影响更大。

林先生进一步解释道，其实牛栏山二锅头和红星二锅头客群并不冲突，牛栏山陈酿属于浓香型，新推出的金标陈酿才是清香型。而红星二锅头布局清香已久，因此红星在光瓶酒清香市场具备一定竞争优势。

北京经销商李想（化名）向搜狐财经表示，在光瓶酒市场，红星的绿瓶、蓝瓶等往往比牛栏山更受欢迎。“白牛二一直涨价，消费者往往愿意加几块钱买酒质更好的红星，毕竟红星是纯粮酒”。

作为昔日的“二锅头鼻祖”，红星股份与“徒弟”牛栏山上演了一场“青出于蓝而胜于蓝”的戏码。

截至目前，红星股份暂未公开披露其最新营收数据。搜狐财经向多位亲近品牌人士求证得知，去年红星股份总营收预计30亿元左右。

2022年，牛栏山实现营业收入约81亿元，尽管其跌出百亿阵营，但红星股份与牛栏山仍有50亿元的差距。

昔日“祖师爷”逐渐旁落牛栏山，也并非一日之“憾”。

公开资料显示，作为新中国第一家国营酿酒厂，红星曾是北京二锅头的第一品牌历经多次改制，曾计划于2014年依附大股东一轻控股旗下的首都酒业实现上市。但因2014年历经白酒调整期，红星股份上市计划也被搁置。反观牛栏山却早于1998年凭借母公司登陆资本市场。

资本市场被牛栏山捷足先登，错失上市机会的红星股份与牛栏山差距逐渐拉大。

搜狐财经盘点发现，2006年，红星股份销售收入8.4亿元，而牛栏山销售收入仅有4.43亿元，牛栏山销售收入基本只有红星股份的一半。

据大豪科技披露，红星股份2021年1-3月实现营业收入约11.08亿元，实现归属于母公司所有者的净利润约2.66亿元。

对比牛栏山来看，顺鑫农业2021年一季度营收约54.86亿元，按照牛栏山占比不到七成估算，预计牛栏山营收在38亿元以下；二者相差至少20亿元。

2018年—2020年，其实现营业收入约24.54亿元、26.38亿元、23.39亿元；实现归属于母公司所有者的净利润约3.29亿元、4.92亿元、4.31亿元。

同样对比同期的牛栏山，其营收约92.78亿元、102.89亿元和101.85亿元，二者的差距也由68.24亿元逐渐拉大至78.46亿元。

“红星二锅头固态发酵由来已久，新国标实施对其影响也不大，目前在线下销售增速很快”，河南白酒经销商林先生（化名）说道，“其实光瓶酒市场牛栏山体量大，红星增速快，但是牛栏山面临新国标下的改革，再寻回清香市场难免吃力”。

亲近品牌内部人士向搜狐财经表示，红星目前在市场发展相对比较顺利，线下动销也不错，销售增长也比较快。

二次重启上市再遭“滑铁卢”

以经销商之言论红星股份，其目前发展至相对良好且顺畅的状态，未来仅需脚踏实地的一步步发展即可。

不过，红星股份今年不仅再次与“上市”失之交臂，控股股东一轻控股管理层也在去年发生变更，肖卫吾的“可乐营销法”能否继续奏效？

今年3月17日，历时长达两年七个月的重大资产重组宣告失败，大豪科技从白酒圈“失宠”。

据大豪科技发布公告称，鉴于国内外宏观经济和资本市场等环境发生较大变化，现阶段继续推进关于北京红星股份有限公司（以下简称“红星股份”）的重大资产重组存在较大不确定性风险。

对此，大豪科技经与交易各方论证，认为此次重组交易已无法达成交易各方预期，一致决定终止重大资产重组事项。

针对此次重大资产重组终止，大豪科技曾于今年2月21日发文称，2月17日全面实行股票发行注册制，改革后主板突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业，主板板块定位进一步明确。

大豪科技也同时提示，重组交易配套资金是否符合规定，组能否继续推进存在较大不确定性。

2020年11月，大豪科技分别与北京一轻控股有限责任公司（以下简称“一轻控股”）、北京京泰投资管理中心（以下简称“京泰投资”）签署重组意向性协议。

其中，大豪科技将购买控股股东一轻控股持有的北京一轻资产经营管理有限公司（以下简称“一轻资产”）100%股权，并购买京泰投资持有的北京红星股份有限公司（以下简称“红星股份”）45%的股份。同时，大豪科技拟非公开发行股份募集配套资金。

此次交易完成后，大豪科技将直接和间接持有红星股份100%股份。根据大豪科技公告披露，一轻控股为大豪科技控股股东，持有一轻资产100%股权。同时，一轻控股直接及间接持有红星股份55%的股份，京泰投资持有红星股份45%的股份。

（图片来源于大豪科技公告截图）

2021年6月，大豪科技对重组交易方案进行相应调整，其拟向一轻控股发行股份购买其持有的一轻资产100%股权，向京泰投资发行股份购买其持有的北京红星股份45%股份，向北京鸿运置业股份有限公司（以下简称“鸿运置业”）支付现金购买其持有的红星股份1%股份，并募集配套资金。交易总作价预计127.39亿元。

（图片来源于大豪科技公告截图）

（图片来源于企查查截图 ）

同时，搜狐财经注意到，红星股份股东之一一轻控股于2021年3月变更法定代表人，由苏志民变更为郭明星，相应的董事长也变更为郭明星。

对此，接近红星股份的知情人士向搜狐财经透露，红星股份此前一直内部管理十分严格，一轻控股的人事更迭对红星股份的未来发展也存在重大不确定性。

不过，也有相关经销商认为，一轻控股并不干涉红星股份的具体经营，红星股份一直由作为职业经理人的肖卫吾进行管理。

据桃江县沾溪镇人民政府报道，肖卫吾曾先后就职于宝洁中国投资管理有限公司、金佰利中国投资有限公司、百事中国投资有限公司，历任品牌经理、产品经理、高级产品经理、区域市场经理。2003年，肖卫吾出任北京百事可乐饮料有限公司销售总监；2006年起，其历任天津百事可乐饮料有限公司副总经理、总经理；2010年起，出任北京百事可乐有限公司任总经理。

同时，李伟也向搜狐财经透露，红星股份目前的营销团队是原来百事可乐的营销团队，其将可乐的经营模式代入红星二锅头，采用固定配额制，避免市场窜货，目前红星二锅头已经适应此营销模式。

可见，上述经销商指的管理团队即是肖卫吾带领的营销管理人员。

据首都建设报的《记北京红星股份有限公司总经理肖卫吾》报道，肖卫吾于2014年进入红星股份，也是一轻控股首个聘任的职业经理人。肖卫吾进入红星股份后，对其国企传统管理模式进行改革，重新制定了红星的内控管理体系。

据红星股份官网信息显示，红星股份现有北京区、北中国区、南中国区三大销售大区，将北京打造为核心中心，通过北京大本营市场的打造，以点带面，全面带动全国市场产品销售。

而对于再次错失上市的红星股份，有经销商认为，其未来上市机会渺茫，目前受证监会发文限制，白酒企业已基本无缘A股，北交所亦希望寥寥，若再次寻求“壳资源”也比较难。

也有行业人士认为，红星股份是否上市对其并无太大影响，其具备名酒品牌力，未来只需要按部就班地发展即可，避免盲目寻求营收扩张。